Конспект лекций по дисциплине «Финансовый менеджмент»

Конспект лекций по дисциплине «Финансовый менеджмент»Конспект лекций по дисциплине «Финансовый менеджмент». Тема Основы финансового менеджмента.

Опорный конспект лекций по дисциплине «Финансовый менеджмент».

Тема 1. Основы финансового менеджмента.

1. Сущность, цель и задачи финансового менеджмента.

2. Функции и механизм финансового менеджмента.

3. Информационная база финансового менеджмента и роль финансового менеджера на предприятии.

1. Сущность, цель и задачи финансового менеджмента.

С переходом к рыночным отношениям в экономике возрастает роль и значение управленческих решений, принимаемых в области финансов. Термин «менеджмент» в переводе означает «управление». Финансы, как мы уже знаем, это система денежных отношений, выражающаяся в образовании доходов, осуществлении расходов и контроле их эффективности, а значит и эффективности социально-экономического развития общества. Эта формулировка относится к общегосударственным финансам. На уровне предприятия финансы осуществляют те же функции, касающиеся деятельности предприятия и его взаимоотношений с государством, населением и другими субъектами хозяйствования.

Финансовый менеджмент – это процесс управления формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов действующего субъекта и оптимизации оборота его денежных средств. В системе общего менеджмента предприятия финансовый менеджмент занимает центральное место.

Основной целью финансового менеджмента является увеличение благосостояния собственников капитала предприятия, то есть конкретно увеличение рыночной стоимости предприятия или его акций. При этом увеличение рыночной стоимость предприятия не следует путать с увеличением прибыли, поскольку увеличение последней не всегда приводит к цели. С одной стороны, полученная предприятием прибыль может быть полностью израсходована на цели, отличные от целей развития предприятия. С другой стороны, прибыль может быть достигнута предприятием при высоком финансовом риске.

Исходя из поставленной цели, задачами финансового менеджмента являются:

— обеспечение высокой финансовой устойчивости предприятия;

— оптимизация его денежного оборота и поддержание постоянной платежеспособности;

— обеспечение увеличения прибыли предприятия;

— обеспечение снижения финансовых рисков в деятельности предприятия.

Пути реализации этих задач на предприятии в рамках финансового менеджмента таковы:

— формирование эффективной политики финансирования хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия и оптимизация финансовой структуры его капитала;

— эффективное управление денежными потоками, поддержание ликвидности оборотных активов, уменьшение остатков денежных активов с целью предотвращения инфляционных потерь;

— эффективное управление активами предприятия, увеличение его чистой прибыли с помощью оптимальной налоговой, амортизационной и дивидендной политики. Следует иметь в виду, что особое внимание уделяется росту именно чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов, а не просто общей суммы балансовой прибыли;

— эффективное управление финансовыми рисками путем их оценки, профилактики и снижения путем применения нужных форм внешнего и внутреннего страхования.

Все эти задачи самым тесным образом взаимосвязаны и влияют одна на другую. Исходя из решения этих задач в комплексе, вытекает общая оптимизационная задача финансового менеджмента, которая заключается в следующем:

Достижение на каждом этапе развития предприятия повышения его рыночной стоимости при обеспечении финансовой устойчивости и платежеспособности и оптимизации соотношения уровня прибыли и риска в процессе принятия управленческих решений.

Место финансового менеджмента в системе общего менеджмента предприятия.

Система финансовых отношений хозяйствующего субъекта.

Внутренние.

С государст-венными органами по уплате налогов, сборов, пошлин и других обязатель-ных платежей.

С учрежде-ниями финансо-вой инфра-структуры.

органами производ-ственной инфра-структуры.

другими хозяйст-вующими субъектами.

Рис. 1. Схема места финансового менеджмента в системе общего менеджмента предприятия.

2. Функции и механизм финансового менеджмента.

Основными функциями финансов предприятия, как нам известно, являются распределительная и контрольная функции, которые состоят:

— в образовании доходов, то есть накопление, формировании фондов денежных средств;

— в осуществлении расходов, то есть распределение и использовании этих фондов;

— в контроле эффективности доходов и расходов. Этот контроль заключается, с одной стороны, в анализе финансовых показателей, а с другой стороны в определенных мерах финансового воздействия, которые вытекают из управленческих решений финансового менеджера.

Такой анализ, а затем принятие определенных управленческих решений финансовым менеджером связаны с тем обстоятельством, что при достаточно равномерном нарастании доходов предприятия на протяжении ряда периодов, как правило, лет, его расходы в аналогичные периоды нарастают крайне неравномерно. Равномерный рост доходов предприятия связан обычно с расширением производства и ростом цен на производимую продукцию. Расходы предприятия определяются характером капиталовложений, то есть прямыми инвестициями, поскольку это наиболее крупная и длительно иммобилизуемая, отвлекаемая часть расходов. Неравномерность расходов связана с различными обстоятельствами:

— во времени расходы осуществляются неравномерно по годам, кварталам или более кратким периодам, в том числе из-за сезонности производства;

— в региональном разрезе неравномерность расходов обусловлена бюджетной и налоговой политикой государства;

— в отраслевом разрезе расходы осуществляются неравномерно внутри отдельных предприятий и их объединений, что обусловлено спецификой производственно-технологических процессов;

— в международном разрезе неравномерность расходов обусловлена влиянием внутренней и внешней экономической политики, например валютной или ценовой, и политической коньюктуры.

Динамика доходов и расходов предприятия.

и расходов Расходы.

92 93 94 95 96 Периоды (годы)

Рис. 2. Схема динамики доходов и расходов предприятия.

Функции финансового менеджмента вытекают из функций финансов и представлены следующими функциями:

Исследование внешней экономической среды и прогнозирование коньюктуры финансового рынка. В данном случае изучается влияние государственного регулирования на финансовую деятельность предприятия, анализ состояния экономики и коньюктуры рынка, прогноз показателей коньюктуры рынка.

Разработка финансовой стратегии предприятия. Во исполнение этой функции производится формирование систем целей и целевых показателей предприятия на долгосрочный период, то есть определяются приоритетные задачи, и на ближайшую перспективу.

Анализ и планирование финансовой деятельности. В ходе реализации этой функции определяется текущее финансовое состояние предприятия, оцениваются результаты его деятельности за отчетный период и разрабатываются планы и бюджеты на следующий год или более далекую перспективу.

Принятие решений по финансовым вопросам хозяйственной оперативной деятельности. С целью принятия решения обосновываются разные предложения, формулируются альтернативные предложения и выбирается оптимальный вариант.

Принятие инвестиционных решений по основным аспектам развития предприятия. В ходе реализации этой функции подготавливаются инвестиционные проекты. Производится их анализ с точки зрения предполагаемых затрат на осуществление проекта, его эффективности, доходности, уровня финансовых рисков и ликвидности. Затем формируется инвестиционный портфель предприятия.

Взаимодействие с государственными органами и субъектами инфраструктуры финансового рынка. Такое взаимодействие осуществляется с органами государственной налоговой службы по уплате налогов в бюджет и внебюджетные фонды, с органами государственной статистики по представлению финансовой отчетности, с банками по получению кредитов и уплате процентов по ним, со страховыми компаниями по уплате страховых взносов и получению страховых возмещений и так далее.

Координация и контроль исполнения решений. Осуществляется мониторинг по всем аспектам деятельности предприятия, координация действий его служб, корректировка планов и решений и даже реинвестирование капитала.

Функции финансового менеджмента.

7 . Контроль 2. Разработка.

6 . Взаимодействие 4. Принятие.

5. Принятие оперативных.

Рис. 3. Схема функций финансового менеджмента предприятия.

Объектами финансового менеджмента являются:

— активы и финансовые обязательства предприятия, которые отражаются в его балансе;

— денежные потоки и финансовые ресурсы;

— реальные, финансовые, инновационные инвестиции предприятия;

— финансовые риски, связанные с операционной, финансовой и инвестиционной деятельностью предприятия и так далее.

Примером текущей аналитической работы финансового менеджера подготовки и принятия им управленческих решений может служить сравнительный анализ активов двух предприятий в абсолютно-ликвидной форме с их текущими обязательствами в разрезе групп кредиторов.

Средства на счете.

Финансовый менеджер сделает заключение, что предприятие А испытывает финансовые затруднения в данный момент времени, так как на определенную дату у него мало средств на текущем счете. При этом, у предприятия А незначительны и суммы текущих обязательств по всем группам кредиторов. Более того остаток средств на счете предприятия А покрывает все его текущие обязательства, которые оно может погасить немедленно. Таким образом, предприятие А платежеспособно.

У предприятия Б остаток средств на расчетном счете значительно выше. Однако, при этом предприятие в такой же сумме имеет задолженность поставщикам. Кроме того, имеется задолженность банку. В этом случае следует внимательно рассмотреть суммы этих задолженностей с точки зрения сроков их образования и погашения. Если в составе этой задолженности имеется просроченная задолженность, то предприятие рискует быть признано неплатежеспособным в арбитражном суде и потерпит убытки в связи с начислением пени за просрочку платежей поставщику и штрафных процентов банка за несвоевременный возврат кредита. Задолженность бюджету тем более вызывает тревогу. Если срок уплаты ее еще не наступил, то предприятие, погасив эту задолженность, останется без свободных средств на счете. Если же в составе этой задолженности есть просроченная задолженность, то к уже названным негативным явлениям добавится начисление штрафных финансовых санкций и ответственность должностных лиц предприятия. Задолженность по заработной плате, если в ее составе есть просроченная, может привести к текучести кадров, социальной напряженности в коллективе, потерям в связи с индексацией заработной платы и обращению трудящихся в суд. В целом активов предприятия в ликвидной форме недостаточно для погашения всех его текущих обязательств.

Механизм финансового менеджмента включает в себя следующие составляющие:

— государственное, правовое и нормативное регулирование финансовой деятельности предприятия. Это, например, налоговое регулирование в виде установленных ставок налогов, баз их исчисления, сроков уплаты и льгот. Инвестиционное регулирование состоящее, например, в установлении минимального размера уставного фонда для предприятий, функционирующих в организационно-правовой форме хозяйственных обществ;

— рыночный механизм регулирования финансовой деятельности предприятий. Этот механизм стоит из спроса, предложения и уровня цен по кредитам, ликвидности денежных и фондовых инструментов. Его роль возрастает в рыночной экономике;

— внутреннее регулирование финансовой деятельности предприятия. Это регулирование осуществляется в соответствии с уставом предприятия, целевыми показателями его планов, внутренними нормативами и требованиями;

— информационное обеспечение финансового менеджмента заключается в обеспечении полной и качественной информацией на базе организации финансового и управленческого учета, оперативной и статистической отчетности служб, показателях текущей коньюктуры финансового рынка;

— система методов финансового управления, которая применяется в процессе анализа, планирования и контроля финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

— система финансовых рычагов. Такими рычагами являются ставки процента по кредитам и депозитам, ставки налоговых платежей, нормы амортизации и так далее.

3. Информационная база финансового менеджмента и роль финансового менеджера на предприятии.

Информационная база финансового менеджмента.

Вид информации.

Нормативная и инструктивная:

Сборники нормативных актов.

Внутренние приказы, распоряжения и т.д.

Сами документы или выдержки из них.

Накопительные сборники, составляемые внутри предприятия, таблицы.

— для финансовых балансов.

Периодическая печать, статистические сборники, баржевые, банковские, экспортные прогнозы, оценки инвестиций, ТЭП бизнес-плана.

Проекты бюджетов, курсы валют, справки аудиторских фирм.

Справки, прогнозы инвестиционных компаний, банков, собственные расчеты, перспективный, текущий, оперативный планы .

Бухгалтерская, статистическая оперативная отчетность.

Формы отчетности (балансы, ф.2, налоговая декларация)

Оперативная, накопительная принятая в предприятии.

— из предыдущих разделов после специальной подготовки.

Все вышеприведенные источники, сформированные для поставленных задач.

Аналитические обзоры, объяснительные записки к отчетам, аналитические сборники, справки, таблицы на нужную тему.

Профессиональные права и обязанности финансового менеджера состоят в следующем:

— постоянный финансовый контроль эффективности деятельности предприятия с целью обеспечения увеличения денежных доходов и поступлений, оптимизации расходов и отчислений, обеспечения роста доходов над расходами;

— планирование, анализ, принятие решений;

— определение прав и обязанностей каждого сотрудника финансовых служб;

— выбор системы оплаты труда, стимулирующей эффективность работы всех служб предприятия;

— подписание всех документов финансовой службы;

— делегирование обязанностей и ответственности другим службам предприятия или внешним «подрядчикам», например, аудит, доверительное управление ценными бумагами, биржевая, экономическая, юридическая экспертиза и так далее.

— выработка и определение финансовой стратегии в учетной, аналитической, инвестиционной и распределительной политике.

Финансовому менеджеру требуется высокий уровень профессиональных знаний, организаторский талант, искусство общения, психологическая совместимость и так далее.

Украинский финансовый менеджмент имеет такие отличительные особенности:

— сочетание западноевропейского прагматизма в вычислениях с американским подходом к снижению всех видов рисков;

— взаимосвязь кратко- и долгосрочных аспектов жизни предприятия;

— освоение финансовой политики предприятия в условиях инфляции, управление финансами в условиях спада производства, поиск путей выхода из кризиса;

— разработка и применение особенностей финансового менеджмента в банках, страховых и инвестиционных компаниях.

«Примирение» западноевропейской школы и американской, проповедующие различные концепции эффекта финансового рычага, стало возможно при определении критического значения нетто-результата эксплуатации инвестиций.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *