Дискуссия по ДКП Банка России на Гайдаровском форуме установила с инфляцией мы увлеклись — Лев Московкин

Политика

Экспертная дискуссия 12:30-14:30 Корпус 5 3 этаж Красный зал Рабочий язык: русский ВЫЗОВЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА РОССИИ В УСЛОВИЯХ ЗАМЕДЛЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ В 2017 году Банк России продолжал проводить умеренно жесткую денежно-кредитную политику, направленную на достижение целевого уровня инфляции на уровне 4%. При этом во второй половине года наблюдалось значительное отклонение фактической инфляции от целевого уровня. Это обуславливает актуальность обсуждения причин и последствий расхождения целевой и фактической инфляции, анализ последствий для экономической динамики и инфляционных ожиданий экономических агентов. Вопросы для обсуждения: — Оптимальный целевой уровень инфляции. — Отраслевая и региональная структура инфляции в РФ. — Уровень реальных и номинальных процентных ставок в России и их воздействие на экономическую активность как инструмент управления инфляцией и инфляционными ожиданиями. — Внешние условия денежно-кредитной политики Банка России, долгосрочная стратегия денежно-кредитной политики Банка России. — Перспективы курсовой политики Банка России. — Координация денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики. — Инструменты управления инфляционными ожиданиями монетарными властями. Модератор: Павел Трунин, руководитель научного направления «Макроэкономика и финансы» Института экономической политики им. Е. Т. Гайдара. Участники: Игорь Дмитриев, директор Департамента денежно-кредитной политики Центрального банка РФ Наталия Карлова, начальник отдела отраслевых и региональных исследований Департамента исследований и прогнозирования Центрального банка РФ Олег Солнцев, руководитель направления анализа денежно-кредитной политики и банковского сектора ЦМАКП Полина Бадасен, директор Департамента макроэкономического анализа и прогнозирования Министерства экономического развития РФ Евсей Гурвич, руководитель Экономической экспертной группы, член Экономического совета при Президенте РФ Наталия Орлова, главный экономист АО «Альфа-банк» Кирилл Кононов, старший аналитик Центра экономического прогнозирования АО «Газпромбанк» Эксперты: Сергей Дробышевский, директор по научной работе Института экономической политики им. Е. Т. Гайдара Александр Исаков, главный экономист по России и СНГ ВТБ Капитал. Трунин. Никто не верил что инфляция м.б. четыре, уже ниже. Игорь Дмитриев. Инфляция около четырех. Выступления председателя. Мы начали работать и в регионах. Первое направление работы инфляционные ожидания. Второе новые направления. Бюджетное правило снижает волатильность курсовой разницу. Третье важно направление в снижении волатильности немонетарный фактор инфляции. На что мы можем повлиять чтобы сгладить. Выявление товаров наибольшей волатильности, регионы. Выявлять хорошие практики которые можно распространить. Наш новый проект благополучия совместно с ФОМ. Если дорогие лекарства и они не дешевеют вряд ли будет ощущение благополучия. Уровень жизни. Удовлетворенность по сферам. Сравнение с другими. Экология. Стабильность во всем мире. Выявить дальнейшие шаги в политике. Вот основные вызовы. Трунин. На ваших слайдах мы видим два горба но они смещены влево от 4%. Значит что временная и вернется к целевому показателю. Дмитриев. Инфляция очищенная от курса самых дорогих и самых дешевых товаров то ниже 4%. Долго будем ниже 4%. Надо возвращать к 4 плавно. Олег Солнцев. Хочу поздравить всех и Банк России с успехом никто не верил. Роль ЦБ существенная в этом есть. И по инфляционным ожиданиям тоже победа по опросам ФОМ. В Британии когда инфляция была уже на уровне 4%, инфляционные ожидания на уровне 17%. Российская .экономика может стать заложником этого успеха. Самый низкий уровень цен у потребительских. Мы видим промышленную дефляцию. Абсолютное падение прибылей по компаниям, особенно в обрабатывающей. Вплотную приблизились к кризису 9 года в отсутствии кризиса. Экономика сказывается сокращение спроса. Ограничения поступили не со стороны производства, а со стороны потреблении. Падение уровня производства разными метриками. Возможно мы увлеклись и вызвали переохлаждение экономики. Реальные процентные ставки мы рекордсмены. В других странах около нуля или отрицательные. Одни и те же отрасли лидеры по банкротствам и по неплатежам. Опасность порочного круга, ставки по кредитам не будут снижаться даже при снижении ключевой ставки, рост числа банкротств. Поставит под вопрос возобновление экономического роста. Быстрее выйти на ставку 2-3%, что будет способствовать разрыву порожного круг
а. Трунин. Инвестиции начали снижаться когда ставки были низкие. Полина Бадасен, Минэк. В США 1983-2007 самый длительный период экономического роста разбиваемый короткой рецессией 0,1%. Причина стабилизации грамотная макроэкономическая политика. У нас дошли до того что ЦБ будет поддерживать низкую инфляцию навсегда. Существенно снизилась измененная волатильность курса рубля. Кризис 15-16 годов произошла существенная разгрузка долгов. Производственная активность после двух лет спада экономика растет. Замедление промышленности в ограниченном количестве отраслей. В этом году впервые за долговое время рост заемных средств. Потребительский спрос растет, в т.ч. в новых формах. Нужно помнить о необходимости риск-менеджмента. Помочь направить кредитные средства в нужное русло. Наталья Карлова. Два опроса предприятий Банка России. Инфляционные ожидания существенно повышают уровень фактической инфляции. Ряд предприятий при формировании цен ориентируются на прошлое в экономике. Восстановление может потребовать больше времени. В обработке возросла доля которые меняют цены раз в год. Одна из причин наличие долгосрочных контрактов. К другим факторам инерционности цен предприятия повышают расходы на оплату труда в рамках инфляции или даже выше. 25% намереваются снижать численность персонала при том же уровне продукции. Низкая инфляция снизила неопределенность и половина предприятии планируют рост инвестиций. Кирилл Кононов. Инфляция останется не полностью контролируемой. ФРС и двойной мандат Крупнейший центральны банк в мире. Оперирует четырьмя показателями инфляции. ФРС может сделать с экономикой что захочет. Политика ЦБ не означает что он теряет позиции в экономике. На инфляцию существенно влияет колебания цен на нефть. Если нужно будет очень срочно поднять инфляцию, просто индексируют цены на коммунальные услуги, акцизы, инфляция будет как в начале нулевых. Наталия Орлова. Я думала будет 6%. Скорее всего сохранится дефляция сельскохозяйственная. Один год крайне мало. Страны переходили к таргетированию инфляции и мы перешли. Сергей Дробышевский. В мире инфляционная волна не прошла. Таргетировние инфляции мы только в начале пути. Решение абсолютно оправданное. Это дискуссия инфляция вблизи таргета. Основные риски в 18 году связаны с санкциями. То влияет сильно на урожай. Могут толкнуть инфляцию сильно вверх. Александр. Низкая инфляция будет работать как анестетик. Происходят тонкие хорошие преобразования. Недостающий кусок информирование БР. Отсутствует рынок жилья. Стабильная инфляция и волатильная эволюция. Мы не до конца понимаем как функционирует наша экономика. Знаем что есть эластичности. 50-70% исследований не воспроизводится. Я очень надеюсь увидеть журнал воспроизводимых работ. Евсей Гурвич. Как сделать макроэкономическую среду стабильной. Международный опыт показывает что инфляционное таргетирование может повысить качество макроэкономических институтов. По слоям айсберга. Трехкратный разрыв между ценами которые формируют затраты и инфляцией. Я не согласен что экономика переохлаждена. Реальный рост выше потенциала. Что касается банкротств, они идут. Очистка и хорошо. Для нефтедобывающей страны макроэкономика важна. Зависимость снизилась с 0,4 до 0,2. Эластичность инфляции по реальному курсу снизилась с 0,15 до 0,05-0,07. в развитых странах зарплата зависит от цен, но не наоборот. в России взаимозависимы и это возможность инфляционной спирали. Сейчас мы проходим первый этап таргетирования. Нижний уровень айсберга на котором все держится доверие к ЦБ. Доверие растет. При этом критика ЦБ и он продолжает делать что считает нужным. Таргетирование инфляции без тарифов мягко говоря странно. М.б. воплотить идею поправки Валерия Зубова 17 лет назад и привязать тарифы к инфляции? Чтобы убрать из закона о бюджете много сил приложили и депутат умер в борьбе за идею. Дмитриев. Скоординировано с правительством, тарифы инфляция минус. Действительно тарифы иногда выше объявленных, предприятия стремятся увеличить свою прибыль.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *